1ღ★★◈、樊纲ღ★★◈：中国经济现在面临的最大挑战就是需求严重不足ღ★★◈，政策组合拳应当锚向需求

　　国家统计局发布的数据显示ღ★★◈，2023年上半年ღ★★◈，我国国内生产总值为593034亿元ღ★★◈，按不变价格计算ღ★★◈，同比增长5.5%ღ★★◈，比一季度加快了1.0个百分点ღ★★◈。

　　对于当前我国的经济形势ღ★★◈，著名经济学家樊纲指出ღ★★◈：“从宏观经济学的角度来看ღ★★◈，当前的经济增长比较低迷ღ★★◈。”

　　在樊纲看来ღ★★◈，经济增长不及预期是多种因素构成的ღ★★◈。过去的3年ღ★★◈，疫情管控下产业链出现紊乱ღ★★◈，这是一大问题ღ★★◈。随后ღ★★◈，产业链紊乱导致失业ღ★★◈、收入增长预期下降等问题开始显现ღ★★◈，导致市场需求不振ღ★★◈，包括消费需求不振ღ★★◈。

　　那么ღ★★◈，消费该如何提振？“消费刺激是刺激不出来的ღ★★◈，没有收入就没有消费ღ★★◈。”樊纲如此表示ღ★★◈，樊纲认为ღ★★◈，如果收入没有增长ღ★★◈，刺激消费从而让消费增长也只能是“昙花一现”打牌吧休闲游戏世界ღ★★◈。同时ღ★★◈，这种“昙花一现”或将导致经济出现反馈机制凯发k8国际官网ღ★★◈，即“市场越不好ღ★★◈，价格越下降ღ★★◈。价格越下降ღ★★◈，预期越差ღ★★◈，市场则越不好”ღ★★◈。

　　樊纲认为ღ★★◈，在需求不足的情况下ღ★★◈，政策组合拳应当锚向需求ღ★★◈，如果锚向供给ღ★★◈，例如在“给企业增加贷款ღ★★◈、减少利息ღ★★◈、降税”等方面做文章ღ★★◈，仍是增加供给ღ★★◈，但没有增加购买力ღ★★◈。

　　2ღ★★◈、7月CPI同比-0.3%ღ★★◈；PPI同比-4.4%ღ★★◈。任泽平ღ★★◈：物价负增长ღ★★◈，该降息了

　　国家统计局数据显示ღ★★◈：今年1至7月平均ღ★★◈，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.5%ღ★★◈。其中ღ★★◈，7月份ღ★★◈，CPI同比下降0.3%ღ★★◈，环比上涨0.2%ღ★★◈。1至7月平均ღ★★◈，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.2%打牌吧休闲游戏世界ღ★★◈。其中ღ★★◈，7月份ღ★★◈，PPI同比下降4.4%ღ★★◈，环比下降0.2%ღ★★◈，两者降幅均收窄ღ★★◈。

　　“总体看ღ★★◈，CPI同比回落是阶段性的ღ★★◈。下阶段ღ★★◈，随着我国经济恢复向好ღ★★◈，市场需求稳步扩大ღ★★◈，供求关系持续改善ღ★★◈，加之上年同期高基数影响逐步消除ღ★★◈，CPI有望逐步回升ღ★★◈。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析说ღ★★◈。

　　著名经济学家任泽平指出ღ★★◈：7月CPI和PPI双双负增长ღ★★◈，意味着实际利率上升（名义利率-物价）ღ★★◈，企业和居民融资成本上升ღ★★◈，根据经济学的基本原理凯发k8国际官网ღ★★◈，该降息了ღ★★◈。

　　7月物价数据表明需求不足ღ★★◈。CPI中消费品价格环比仍增长ღ★★◈，反映消费需求不足ღ★★◈；非金属矿物制品ღ★★◈、化工品价格环比下滑ღ★★◈，反映房地产开工等建筑类需求仍然疲软ღ★★◈。

　　数据也有亮点ღ★★◈，核心CPI同环比均上升ღ★★◈；剔除基数效应看ღ★★◈，CPI环比由跌转涨ღ★★◈，非食品涨幅明显ღ★★◈，尤以旅游和油价上涨拉动ღ★★◈；猪周期下行拖累将缓解ღ★★◈；在低库存ღ★★◈、国际大宗商品价格上涨带动下ღ★★◈，PPI同比拐点出现ღ★★◈，环比降幅收窄ღ★★◈。

　　7月24日以来ღ★★◈，政策底出现ღ★★◈，宏观政策转向友好ღ★★◈。二季度会议提出汽车安全ღ★★◈，ღ★★◈，“加大宏观政策调控力度ღ★★◈，着力扩大内需”ღ★★◈，“加强逆周期调节和政策储备”ღ★★◈；新提“活跃资本市场ღ★★◈，提振投资者信心”ღ★★◈，“适时调整优化房地产政策”ღ★★◈，提振市场预期ღ★★◈。

　　近期ღ★★◈，多部门明确要发力稳增长ღ★★◈、促消费ღ★★◈、支持民营经济ღ★★◈、优化地产政策ღ★★◈、部署新能源和数字经济ღ★★◈。在支持民营经济上凯发K8首页ღ★★◈，ღ★★◈，从支持民企创新ღ★★◈、支持民企投融资ღ★★◈、优化营商环境ღ★★◈、加强产权保护ღ★★◈、为企业家正名等多方面提振信心ღ★★◈。在优化房地产政策方面ღ★★◈，强调“稳住建筑业和房地产业两根支柱”ღ★★◈，进一步落实好降低购买首套房首付比和贷款利率ღ★★◈、改善性住房换购税费减免ღ★★◈、“认房不用认贷”等ღ★★◈。

　　中国经济潜力大ღ★★◈，相信经过一系列实质有力的措施ღ★★◈，各界一起全力拼经济ღ★★◈，把发展放在首要任务ღ★★◈，一定能重拾复苏通道ღ★★◈。

　　3ღ★★◈、中国上半年平均每人买 194 元彩票ღ★★◈，创下历史新高ღ★★◈，同时表明人们对当前经济信心不足

　　根据财政部公布的数据ღ★★◈，今年上半年ღ★★◈，全国共销售彩票 2738.99 亿元ღ★★◈，同比增长 50.4%ღ★★◈。分地域看ღ★★◈，广东ღ★★◈、浙江ღ★★◈、江苏卖得最多ღ★★◈，分别售出 277.8 亿ღ★★◈、217.4 亿和 215.7 亿元彩票ღ★★◈。

　　《晚点财经》按照 2022 年常住人口进一步计算了各省的人均买彩票支出ღ★★◈，结果显示ღ★★◈，今年上半年北京ღ★★◈、浙江和天津居民买得最多ღ★★◈，人均支出分别达到 332 元ღ★★◈、331 元和 328 元ღ★★◈，海南ღ★★◈、广西居民对彩票最无感ღ★★◈，人均消费都没有过百ღ★★◈。整体而言ღ★★◈，今年上半年ღ★★◈，平均每个中国人花了 194 元买彩票ღ★★◈，是 2019 年同期的 1.5 倍ღ★★◈，并创下历史新高ღ★★◈。

　　国联证券的一份研报指出ღ★★◈，整体而言ღ★★◈，彩票仍是个顺应经济周期的消费产业ღ★★◈。历史上中国ღ★★◈、美国和日本的彩票销售都体现出了顺周期属性ღ★★◈，即在大部分 GDP 增速较高的时期ღ★★◈，彩票销售额的增速也较快ღ★★◈，反之亦然ღ★★◈。

　　今年上半年中国彩票业大幅复苏的特殊性在于ღ★★◈，之前几年疫情极大影响了线下客流ღ★★◈，这又是一个完全依赖线下渠道销售的行业ღ★★◈，导致彩票销售基数较低ღ★★◈。此外ღ★★◈，今年多个大型主流赛事也带动了体育彩票的销售增长ღ★★◈，财政部数据显示ღ★★◈，上半年体育彩票尤其是竞猜型体彩的销售额增速达到了 110%ღ★★◈，明显快于福利彩票以及乐透型彩票ღ★★◈。

　　上海财经大学经济学院教授黄振兴表示ღ★★◈，在明确知道购买彩票是一种负收益的投入情况下ღ★★◈，彩票消费仍在增加ღ★★◈，说明在人们的潜意识里ღ★★◈，劳动致富的机会正在减少ღ★★◈，因此更愿意通过彩票 “博一把”凯发k8国际官网ღ★★◈，看看能否凭借运气实现一夜暴富ღ★★◈，这也意味着人们对当前经济的信心不足ღ★★◈。

　　知名作家ღ★★◈、书评人维舟撰文称ღ★★◈，彩票 “暴富” 似乎向年轻人承诺了一个简单的解决方案ღ★★◈，哪怕它实现的几率很低ღ★★◈。由此ღ★★◈，他们在一个变幻莫测ღ★★◈、缺乏安全感的日常生活中获得了一次廉价的机会ღ★★◈。

　　2015 年ღ★★◈，韩国遭遇 MERS（中东呼吸综合征）疫情ღ★★◈，国民经济的支柱 —— 出口也出现持续一年多负增长ღ★★◈，内外交困下当年韩国彩票销售额却创下了近 30 亿美元的十多年新高ღ★★◈。大邱大学社会学教授李胜协（音）在接受媒体采访时表达了类似的观点ღ★★◈：“一旦人们认为在茫然的现实中找不到出口ღ★★◈，就会把希望寄托在彩票上”凯发k8国际官网ღ★★◈。

　　美国白宫官方网站今晨（8月10日）公布ღ★★◈，美国总统拜登（Joe Biden）签署了关于解决美国在相关国家对某些国家安全技术和产品的投资问题的行政命令（E.O.）ღ★★◈，授权美国财政部长监管美国对受关注国家的某些投资ღ★★◈。某些国家安全领域涉及半导体与微电子ღ★★◈、量子信息技术ღ★★◈、人工智能三个领域ღ★★◈。行政令附件中重点提到中国ღ★★◈。

　　行政命令公布后ღ★★◈，中方表示反对和严重关切ღ★★◈。中国商务部新闻发言人表示ღ★★◈，美方限制本国企业对外投资ღ★★◈，打着“去风险”的幌子在投资领域搞“脱钩断链”ღ★★◈，严重背离美方一贯提倡的市场经济和公平竞争原则ღ★★◈，影响企业正常经营决策ღ★★◈，破坏国际经贸秩序ღ★★◈，严重扰乱全球产业链供应链安全ღ★★◈，中方对此表示严重关切ღ★★◈，将保留采取措施的权利ღ★★◈。希望美方尊重市场经济规律和公平竞争原则ღ★★◈，不要人为阻碍全球经贸交流与合作ღ★★◈，不要为世界经济恢复增长设置障碍ღ★★◈。

　　值得注意的是ღ★★◈，该命令限制与特定外国实体之间的某些交易ღ★★◈，尤其是涉及被定义为“被覆盖的国家安全技术和产品”交易ღ★★◈。而条款中ღ★★◈，有六处提及“投资”（Investments）ღ★★◈，有26处提及“产品”（product）凯发k8国际官网ღ★★◈，多次提到“应酌情”ღ★★◈，因此该行政命令更多体现交易措施ღ★★◈，相关限制投资条款比之前报道的更谨慎ღ★★◈。

　　多位半导体投资人日前表示ღ★★◈，美国投资限制措施对于国内私募股权ღ★★◈、风险投资领域的交易有一定影响ღ★★◈，尤其对美元基金交易的资金流向LP（有限合伙人）将有更多的要求ღ★★◈。同时ღ★★◈，该法案将对芯片产业链有很大影响ღ★★◈，因为国内芯片制造端五成以上依赖外资和海外巨头企业ღ★★◈，是否利好基金投资国产化产品还有待观察ღ★★◈。

　　据英国金融时报报道ღ★★◈，多名知情人士表示ღ★★◈，百度ღ★★◈、字节跳动ღ★★◈、腾讯和阿里巴巴已下价值10亿美元的订单ღ★★◈，将从英伟达(NVDA.O)购买约10万颗A800处理器ღ★★◈，这些处理器将于今年交付ღ★★◈。两位接近英伟达的人士表示ღ★★◈，这些企业还购买了价值40亿美元的GPU处理器ღ★★◈，将于2024年交付ღ★★◈。

　　据两位接近阿里巴巴的人士透露ღ★★◈，阿里云还从英伟达收到了数千颗H800芯片ღ★★◈，许多客户已经联系阿里ღ★★◈，寻求获得由这些芯片驱动的云服务ღ★★◈。据多名中国科技公司的员工透露ღ★★◈，今年早些时候ღ★★◈，大众对人工智能的热情高涨之际ღ★★◈，大多数互联网巨头的库存芯片都不到几千个ღ★★◈，这些芯片可用于训练大型语言模型ღ★★◈。从那时起ღ★★◈，这些芯片的价格开始飙升ღ★★◈。一位英伟达经销商表示ღ★★◈：“经销商手中的A800价格上涨了50%以上ღ★★◈。”

　　近日ღ★★◈，《第一财经》分析指出ღ★★◈：当前A股的政策底应该是明确的ღ★★◈，无论是7月24日中央政治局会议的一系列定调和部署ღ★★◈，还是后续各个有关部门的工作推进以及官媒的报道ღ★★◈，都印证了这一判断ღ★★◈。不过按照历史经验ღ★★◈，政策底过后往往还会有市场底ღ★★◈，特别是考虑到当前私人部门信心仍在恢复过程中ღ★★◈，短期内的确存在二次探底的可能ღ★★◈，时长一般为1-2个月ღ★★◈，这也是市场形成经济恢复预期ღ★★◈、各方共识逐步得到积累的过程ღ★★◈。从这个角度看ღ★★◈，近期的市场调整也算是在情理之中ღ★★◈。

　　国内政策层面ღ★★◈，如前文所说ღ★★◈，7月24日中央政治局会议对于当前我国经济形势作出判断ღ★★◈，既明确了当前内需不足的主要问题ღ★★◈，也强调了经济恢复波浪式发展ღ★★◈、曲折式前进的特征ღ★★◈，全面回应了市场近期的焦虑和关切打牌吧休闲游戏世界ღ★★◈，并且明显改善了前期已处于低位的政策预期ღ★★◈。随后房地产凯发k8国际官网ღ★★◈、民营经济ღ★★◈、居民消费ღ★★◈、活跃资本市场等多个方面更是利好密集出台ღ★★◈，暖风频吹ღ★★◈，尽显管理层的呵护ღ★★◈。同时ღ★★◈，央行也屡次表态将在货币政策上加快发力ღ★★◈，市场预期进一步宽松ღ★★◈。这些都将会极大地提振市场信心ღ★★◈。

　　经济层面ღ★★◈，底部亦是基本确认ღ★★◈。来自官方的数据显示ღ★★◈，7月份我国制造业PMI为49.3%ღ★★◈，比6月份上升0.3个百分点ღ★★◈，且为连续两个月回升ღ★★◈，非制造业PMI数和综合PMI产出指数均连续7个月位于扩张区间ღ★★◈；另外按照市场预期ღ★★◈，我国PPI也将有望在7月份见底ღ★★◈。这些都表明国民经济复苏的积极因素正在显现ღ★★◈，后续随着政策的落地ღ★★◈，经济向好态势将进一步得到确认ღ★★◈。

　　海外形势层面ღ★★◈，最大的不确定性依然在于美联储加息ღ★★◈。从近期的公开报道来看ღ★★◈，美联储内部意见仍存在分歧ღ★★◈，不过7月美国新增非农就业降至20万以下ღ★★◈，并且物价增长显著放缓ღ★★◈，通胀压力得到了大幅改善ღ★★◈，美联储加息周期步入尾声已是不争的事实ღ★★◈，对于全球资本市场而言无疑是利好大于风险ღ★★◈。值得一提的是ღ★★◈，全球资金近几个月明显回流股市ღ★★◈，投资者已经在交易“结束加息”的逻辑ღ★★◈，说明美联储即便是9月份再度加息ღ★★◈，对于全球资本市场的影响也不会太大ღ★★◈。

　　综上所述ღ★★◈，A股市场投资环境已然在不断改善向好ღ★★◈，机会远大于风险ღ★★◈，后续政策利好的逐步兑现以及经济社会基本面进一步出现积极信号后ღ★★◈，市场信心将得到进一步修复ღ★★◈，届时增量资金入场ღ★★◈，有望继续推动行情的震荡上行ღ★★◈。而眼下的调整ღ★★◈，正是我们逢低买入ღ★★◈、坚决做多的绝佳时机ღ★★◈，切莫因为短期波动就错失了后面的大机会ღ★★◈。

　　至于具体配置方面ღ★★◈，建议重点关注以下板块ღ★★◈：（1）业绩底部改善的细分行业ღ★★◈，如医美ღ★★◈、化妆品等可选消费品类ღ★★◈，以及航空ღ★★◈、酒店ღ★★◈、旅游景区ღ★★◈、影院等板块ღ★★◈；（2）受益于政策支持的顺周期行业ღ★★◈，如地产及家电ღ★★◈、家居ღ★★◈、装修建材等地产后周期板块ღ★★◈，以及汽车产业链等ღ★★◈；（3）大科技ღ★★◈、国产替代与自主可控方向ღ★★◈，今年是科技大年ღ★★◈，叠加海外不确定性因素的影响ღ★★◈，诸如半导体ღ★★◈、人工智能ღ★★◈、数字经济ღ★★◈、工业母机等板块仍将会反复活跃ღ★★◈，值得持续关注ღ★★◈。返回搜狐ღ★★◈，查看更多